金融界(jiè)4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘收(shōu)盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)嘴巴含胸的感觉知乎粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期(qī)我们(men)做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致(zhì)的现货(huò)价格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟(chí)这(zhè)三点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投产的变数预(yù)计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货(huò)反馈并不存在缺货(huò)迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑(duì)现(xiàn)造成(chéng)现货(huò)的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和(hé)同(tóng)比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平(píng)持平去(qù)年(nián)8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水平，而这(zhè)一点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和实际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到(dào)下(xià)游原片库存(cún)基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在(zài)压缩(suō)原片库存的可能性。但(dàn)是从近(jìn)期的现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家玻(bō)璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套思路(lù)。

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