金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通知(zh俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么ī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资(zī)者的(de)投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平(píng)台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行(xíng)开立(lì)人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结(jié)算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名义(yì)于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业(yè)务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事(shì)项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在(zài)本机构的(de)资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易(yì)到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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