5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力yě)主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的(de)大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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