金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量(liàng)为1.22灰姑娘作者是安徒生还是格林万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上(shàng)月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(灰姑娘作者是安徒生还是格林shǎo)，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符(fú)合(hé)季节性规律(lǜ)。在(zài)本月数(shù)据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然(rán)明(míng)显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩灰姑娘作者是安徒生还是格林。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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