“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速(sù)，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口(kǒu)的(de风味发酵乳是不是酸奶)韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(风味发酵乳是不是酸奶měi)国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出(chū)口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端的(de)增(zēng)速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的(de)测算是低(dī)估(gū)的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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