财(cái)联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行(xíng)调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就(jiù)降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债(zhà将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》i)券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回(huí)落(luò)，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配(pèi)置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调(diào)整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本(běn)将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品(pǐn)负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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