金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清算会员资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一(yī)种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算需(xū)要在应急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违(wéi)约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民(mín)币(bì)跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额(é)每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的(de)境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期(qī)或(huò耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗)不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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