财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，魏承泽作品集 魏承泽一类的作者中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相魏承泽作品集 魏承泽一类的作者(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多(duō)科技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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