个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始(shǐ)，个人(rén)养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益(yì)产品的(de)紧密联系(xì)和(hé)与投资(zī)者的深度了(le)解，在养老基(jī)金销售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有多方实(shí)践。时(shí)值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点推(tuī)行(xíng)半(bàn)年之际，中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě)深(shēn)入(rù)多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获得更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资(zī)格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点的铺开和(hé)推广中持续发力(lì)，个(gè)人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产品名(míng)录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司(sī)可销售养老保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其顺利(lì)获得首批个人养老金基金销售资格，完成全(quán)部(bù)40家(jiā)基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实(shí)现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的(de)服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投(tóu)资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务(wù)机构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的(de)基础上，各家机(jī)构需(xū)要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的(de)产品评估(gū)体系和养老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个(gè)人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福(fú)利动员，二是(shì)个人养老金带来的个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元自然(rán)是需(xū)要在(zài)账户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资(zī)也(yě)令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多(duō)，困难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近(jìn)万名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产(chǎn)配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出(chū)“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认(rèn)的(de)是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资(zī)者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交(jiāo)易(yì)业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和(hé)渠道(dào)优势(shì)相比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老金业务(wù)的(de)规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍(réng)处(chù)于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到(dào)产品优(yōu)选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选(xuǎn)择(zé)。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深入研究，将开发(fā)大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券协(xié)同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业(yè)厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又(yòu)是为了(le)满(mǎn)足养老(lǎo)需(xū)求，投资者(zhě)更希(xī)望能(néng)实(shí)现低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的(de)核心方向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选择社(shè)保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务，对其他(tā)客户会随(suí)着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后(hòu)续(xù)服(fú)务(wù)。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别(bié)是大中型城市具有一定(dìng)经(jīng)营规模的(de)企(qǐ)业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来退休有一定(dìng)的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一(yī)个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不(bù)同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安(ān)养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的(de)重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的(de)方式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了(le)解个(gè)人养老金的重要性、投资策(cè)略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的(de)兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能(néng)优化(huà)方面(miàn)，建立(lì)内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品(pǐn)购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计(jì)算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金(jīn)融(róng)科技应用(yòng)方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过(guò)数据分析和(hé)算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不同养(yǎng)老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命(mìng)周期(qī)和(hé)年(nián)龄阶段的客户(hù)提(tí)供专(zhuān)业的、一(yī)对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客户(hù)体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题(tí)都是投资者的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养(yǎng)老目标基金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立以(yǐ)来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客户(hù)保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违背客(kè)户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的(de)类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时(shí)，每(měi)个类别很难(nán)做到在保证其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避(bì)掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的(de)投资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个(gè)目(mù)的，前提是有一套完(wán)整、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评(píng)价，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正将好的(de)产品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和(hé)目(mù)标(biāo)日期型两大(dà)类(lèi)，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自(zì)身(shēn)投(tóu)资目标和(hé)风(fēng)险承受(shòu)能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选择目标日(rì)期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过(guò)严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前(qián)的生活(huó)水平(píng)，养老金投(tóu)资(zī)的(de)增值功(gōng)能也是一(yī)个重(zhòng)要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够(gòu)承受一定的短期(qī)波(bō)动，对(duì)于追求(qiú)长期(qī)投资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老(lǎo)投(tóu)资的(de)保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人(rén)也认为，个人养老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)的(de)养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想要实(shí)现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服(fú)务(wù)，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方(fāng)面诉求：一是增强基(jī)础设施建设(shè)，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银(yín)行端(duān)、个(gè)税端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务(wù)流程(chéng)的投资者来讲，体验(yàn)不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险类产品，可(kě)供投资者选择的(de)产品(pǐn)种(zhǒng)类较(jiào)为单(dān)一，难以(yǐ)进一步(bù)为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个(gè)人(rén)养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期(qī)待能够(gòu)从政策端(duān)进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流程(chéng)，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化(huà)个(gè)人养老金品种的引入和(hé)研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少人发(fā)现自(zì)己(jǐ)的退(tuì)税(shuì)比去(qù)年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才(cái)发现，是(shì)因为去(qù)年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截(jié)至2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来(lái)看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率远低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入金的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人认(rèn)为(wèi)，这是一(yī)个专业(yè)活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也需(xū)要(yào)业务人员(yuán)及其(qí)所在(zài)机构有(yǒu)比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他(tā)商业(yè)产(chǎn)品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到退休前(qián)的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基本(běn)养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低(dī)、已缴费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见(jiàn)。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参与该项(xiàng)业(yè)务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着(zhe)个人养(yǎng)老金(jīn)保(bǎo)险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公(gōng)司披露(lù)的(de)专属(shǔ)商业(yè)养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人(rén)养老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心(xīn)，必须切实(shí)从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)成果，应该更多的(de)让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良好增(zēng)值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设计(jì)出在养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层可投标(biāo)的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标(biāo)的(de)，更(gèng)好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以(yǐ)直接在开户(hù)的时候做(zuò)投(tóu)资选择。这(zhè)样在开(kāi)户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经(jīng)理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客(kè)户对短期资(zī)金(jīn)的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人(rén)养老金(jīn)账户以外(wài)的个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群(qún)体养老规划的长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出多层(céng)次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额(é)终身寿等(děng)不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老金业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值(zhí)与持(chí)股比(bǐ)例(lì)等数(shù)据，结合公募(mù)基(jī)金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后的(de)企(qǐ)业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设(shè)部署(shǔ)的年金综合(hé)评价(jià)系统及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金(jīn)及个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融(róng)产品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度的个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗)老金账户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人(rén)在我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度(dù)的普及度和(hé)客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知(zhī)道如何(hé)选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人(rén)养老金制度正式(shì)落地，在(zài)北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人养老金制度(dù)落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台(tái)数据可(kě)知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半(bàn)年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询(xún)和(hé)开户外，还(hái)有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教(jiào)师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自(zì)从工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是(shì)在基(jī)本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如(rú)给刚工作(zuò)不(bù)久的(de)年轻人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障(zhàng)”推(tuī)广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗g>“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)取得(dé)进(jìn)展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了(le)户(hù)但没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些(xiē)客户(hù)则(zé)是(shì)认为在个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品并(bìng)非(fēi)专(zhuān)门(mén)设计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不(bù)通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度(dù)谈到(dào)了(le)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支(zhī)持代销公募(mù)基(jī)金，无(wú)法代(dài)销(xiāo)存(cún)款、银(yín)行理财、商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直言(yán)，对(duì)于离退休还较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是更重要(yào)的。

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