随(suí)着一季(jì)报披(pī)露(lù)完毕，有着“专(zhuān)业买手”之(zhī)称(chēng)的公募(mù)FOF最新(xīn)持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只(zhǐ)基金是全市(shì)场公募(mù)FOF一季度持有只数最多(duō)的(de)权益(yì)基金，相(xiāng)比(bǐ)去年四季度(dù)，易方达供给改革(gé)取代融通健康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从(cóng)调仓(cāng)变动(dòng)上看，部(bù)分(fēn)公募FOF继(jì)续超配(pèi)权益(yì)资产，并偏(piān)向(xiàng)成长风格基金，有(yǒu)的对阶段(duàn)性涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加了部(bù)分(fēn)业(yè)绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观经济处(chù)于(yú)底部(bù)向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态(tài)，且市(shì)场(chǎng)估值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价(jià)资产估值修(xiū)复等。

　　华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科(kē)瑞、易方达供(gōng)给改革(gé)

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随(suí)着(zhe)公募基金旗下一(yī)季报披露，FOF基(jī)金经理新一季(jì)的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势(shì)优选在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买(mǎi)入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的(de)权益基金，这也是华商(shāng)新趋(qū)势优选第(dì)二个季度坐(zuò)上(shàng)公募基金(jīn)“团购”榜首，去年(nián)末是与融通健康产业(yè)并列首位。在此(cǐ)之前，则由海(hǎi)富(fù)通改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月持有等基金(jīn)在(zài)一季度均重(zhòng)点配置华商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更(gèng)有包括平安盈禧均衡配置(zhì)1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月持(chí)有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年等基(jī)金将华(huá)商新趋势优(yōu)选作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持(chí)有华商新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋势(shì)优(yōu)选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年末增加(jiā)了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华(huá)商新趋势(shì)优选基(jī)金成(chéng)立于2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋过往长期以(yǐ)成长风格著称，截止(zhǐ)今年一季度末，成(chéng)立(lì)以来收益率达到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年(nián)末持有的FOF基金(jīn)只数(shù)增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易(yì)方达科(kē)瑞基金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资(zī)，关注估值被错杀的个(gè)股，对于基本面坚固(gù)或出(chū)现(xiàn)好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季(jì)度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度(dù)重仓持有易方达供给改革(gé)，合(hé)计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数(shù)增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给(gěi)改革基金经理杨宗昌是化(huà)学博士，有过(guò)多年化工研究经验，他坚持在(zài)熟悉的行(xíng)业(yè)内(nèi)把握投资机(jī)会，并通过努力(lì)不断扩大(dà)能力圈，目前行业(yè)配置更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数(shù)基金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信(xìn)息技术ETF、华(huá)夏恒(héng)生(shēng)科技ETF；灵活配置(zhì)混(hùn)合基金中，汇(huì)添富科技创新、易方达供给(gěi)改(gǎi)革、易方达新兴成长(zhǎng)位列增持(chí)份额前三；偏股混(hùn)合基金增持前三则被(bèi)易方达(dá)信息产业、财通(tōng)资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和(hé)占据；股票基金(jīn)增持前(qián)三分别为中(zhōng)欧信息产业、汇(huì)添(tiān)富外延增长主题(tí)、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前三则是(shì)交银定期(qī)支(zhī)付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三(sān)依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风格<湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少/strong>

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季(jì)度A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)相对较好，但行业分化较大。受(shòu)益于数字经济政(zhèng)策(cè)的提振与人工智(zhì)能主题的不断发酵(jiào)，科技(jì)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)；而地产和新能(néng)源等板(bǎn)块表(biǎo)现较(jiào)弱(ruò)。从一(yī)季度披露的情况上看，部分FOF基金经理继(jì)续超配权(quán)益仓位，并向(xiàng)成长风格偏(piān)移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进行了(le)减仓， 增加了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴(xīng)全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林国(guó)怀在一(yī)季报中(zhōng)表示，本季(jì)度基金主要进(jìn)行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益(yì)配置中(zhōng)枢；2、逐步提(tí)升组合中(zhōng)成长型基(jī)金的配置比例，同(tóng)时适度降低(dī)价(jià)值型基金的(de)配(pèi)置比(bǐ)例；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增加其他(tā)确定性较(jiào)高的绝(jué)对(duì)收益或相(xiāng)对收益(yì)基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交易等投资(zī)机会，减(jiǎn)持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上(shàng)，目前(qián)权益(yì)部分依然保(bǎ湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少o)持略超配(pèi)价(jià)值风格，但偏(piān)离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配(pèi)置(zhì)策略，通(tōng)过积极挖(wā)掘市(shì)场上(shàng)相(xiāng)对(duì)收(shōu)益和绝对收(shōu)益的投资机会不断(duàn)增厚组合(hé)收益(yì)，通过“多资产、多策略”的方式来(lái)平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定(dìng)的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上(shàng)看，富国城镇发(fā)展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万家(jiā)安(ān)弘淡(dàn)出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经理(lǐ)对全(quán)年市(shì)场的主线判(pàn)断(duàn)不(bù)是很清晰(xī)，因此组(zǔ)合(hé)整体上除了向小市(shì)值成长风格有一定偏离外(wài)，其他(tā)方面没有明显(xiǎn)的(de)偏(piān)离，整体上比较均衡(héng)。随着近(jìn)期(qī)政策方向(xiàng)的明朗，基金经理(lǐ)对(duì)今(jīn)年全年(nián)股票市场的主要(yào)方向逐(zhú)渐有了较明确(què)的判断，在操作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风格基金和股票，以(yǐ)及(jí)与数字(zì)经济(jì)相关的基(jī)金和股票，未来计划(huà)视相关板块(kuài)的估值(zhí)水平变化(huà)做(zuò)动态(tài)调整。”华(huá)夏养老2045三(sān)年基金经理许(xǔ)利明表示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年今年一季(jì)度的主要持仓仍然坚持(chí)长期资产配置策(cè)略，但继续对部分(fēn)主动权益基金(jīn)进(jìn)行了分散和(hé)优化，在一季度(dù)股票市场整体小幅上涨但(dàn)行业之间分化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性(xìng)价比(bǐ)等的(de)判断(duàn)，对行(xíng)业风格的持仓(cāng)结构进(jìn)行了小(xiǎo)幅调(diào)整(zhěng)，减持部分(fēn)涨幅较高(gāo)的(de)行业基金，增(zēng)持部分短期(qī)表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一(yī)季报(bào)中表示，报告(gào)期(qī)内(nèi)，基(jī)金整体保持中枢附(fù)近(jìn)的权(quán)益仓位，但内部(bù)结(jié)构(gòu)有所调整。债券方面(miàn)，适(shì)当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金(jīn)管(guǎn)理为主；权益方(fāng)面，基于不同(tóng)板(bǎn)块的基本面和估值性(xìng)价比，略加仓(cāng)港股基(jī)金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持(chí)仓(cāng)兑(duì)现(xiàn)部分收益。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于(yú)稳健(jiàn)均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超(chāo)预期的(de)方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低(dī)了深度(dù)价值和价(jià)值质量等偏价值(zhí)策略的基金的超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小盘风格(gé)的(de)基金，适度增加了偏成(chéng)长策略的基金(jīn)的配置比(bǐ)例(lì)。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经(jīng)历(lì)过(guò)去(qù)几年的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低(dī)位、低(dī)估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓(cāng)了(le)偏科(kē)技成长(zhǎng)策(cè)略基金(jīn)的配置比例。不过仍然(rán)选择(zé)那些能够长期拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去追逐(zhú)那(nà)些短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技(jì)基金(jīn)。在不(bù)同地域(yù)的投(tóu)资(zī)方面，在市(shì)场大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)后，小幅降低(dī)了港股基金的配(pèi)置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益类资产年度目标配置(zhì)比例(lì)为70％。截至一季度末(mò)，基金(jīn)的权益类资产实(shí)际(jì)配置(zhì)比(bǐ)例为71％，相对(duì)年度目标配置比例战(zhàn)术(shù)型标配(pèi)，对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了(le)减仓，增加(jiā)了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有一季度操作上围绕经济增长和政策支持方向作为调整配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴露(lù)、加(jiā)大对(duì)于业绩预期增速(sù)较高板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的实现配(pèi)置(zhì)。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和(hé)消(xiāo)费者信心等方面的观察(chá湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少)，鹏华养(yǎng)老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产维持超配状(zhuàng)态，结构(gòu)上(shàng)均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期(qī)低(dī)估值的金融(róng)周期板块、受益于社会经(jīng)济活动趋于正(zhèng)常的(de)消(xiāo)费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底及(jí)国(guó)产替代的科技(jì)制(zhì)造板块上(shàng)。

　　权益(yì)市(shì)场仍将有所作(zuò)为

　　关注确定性和未(wèi)来发展(zhǎn)方向的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行(xíng)至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和(hé)机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报(bào)中提(tí)到了对当(dāng)下的思(sī)考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认(rèn)为，展望后市，随着经济数据真空期的(de)度过，国内大类(lèi)资产复苏(sū)预期进入(rù)验证阶(jiē)段。中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压力(lì)仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要关(guān)注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美(měi)债利率定(dìng)价(jià)资产估值修复。从确(què)定性和未来发展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安(ān)全、数(shù)字经济和(hé)新技术领(lǐng)域。大复(fù)苏中(zhōng)在(zài)大消费板块内(nèi)重点(diǎn)关注(zhù)航(háng)空出行供需格局(jú)和票价弹性带来(lái)的(de)潜在(zài)超预期(qī)机(jī)会。投(tóu)资端(duān)关(guān)注(zhù)地(dì)产链以及一带一(yī)路带动(dòng)下(xià)的部(bù)分细分领域配置(zhì)机(jī)会。

　　摩根锦程积(jī)极成(chéng)长养老目标五年基(jī)金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国(guó)内权(quán)益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相(xiāng)对(duì)债券资产的估值(zhí)处均在(zài)具备吸引力的水平(píng)，为长期投资提供一定安全(quán)边(biān)际。年内经济修复是确(què)定性的，节奏与幅度上虽有分歧(qí)，但政策仍有相(xiāng)机抉择加(jiā)码托底的空间。结(jié)构上，维持(chí)此前判断，关(guān)注受益(yì)于稳内(nèi)需政策加码的领域(yù)，包(bāo)括地产链、政府(fǔ)支出(chū)或补贴可能(néng)增(zēng)加(jiā)的基建、信(xìn)创、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成(chéng)份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持(chí)续关注新(xīn)技术对经济各个(gè)领域(yù)的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓(nóng)，二季度(dù)市场(chǎng)对其关注(zhù)度有望随着节日出行、消费数据改善(shàn)而(ér)增加(jiā)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处(chù)于复苏早(zǎo)期，2月(yuè)以来(lái)市(shì)场的下跌(diē)属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后的正常回(huí)调(diào)。复盘历史上的复苏(sū)周期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本面(miàn)的总体改(gǎi)善能激活市场的(de)生态，市场会(huì)不断(duàn)寻找(zhǎo)基本(běn)面改善的(de)诸多细分(fēn)方向。结构方(fāng)面(miàn)，市(shì)场一季(jì)度已找出“中(zhōng)特+”、数字(zì)经(jīng)济两条主线。4月份开(kāi)始(shǐ)，估计市场会围绕各行业受益改善幅度，不(bù)断挖掘(jué)一季报超预期、全年指引较好的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期(qī)方向也会存(cún)在机(jī)会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来持续关注以下三(sān)个(gè)方向：一(yī)是顺周期低估值(zhí)板块具备长期(qī)投资价值，此外，关(guān)注央(yāng)国企改革能否带来相关行业、企(qǐ)业基本(běn)面(miàn)的改善，并打开估(gū)值提升的空间。

　　二(èr)是(shì)消费(fèi)医药(yào)板块(kuài)的场景(jǐng)复苏(sū)逻辑较为(wèi)确定，比较而言(yán)，医药板块的估(gū)值性价比更高。三是科技制造板块(kuài)，特(tè)别是国产(chǎn)替代的关(guān)键环(huán)节，是(shì)长期关注的方向。短周期来(lái)看(kàn)，半导(dǎo)体行业(yè)可能(néng)在下半年周期(qī)见底，计算机行业的景气度(dù)相较(jiào)于去年也是大(dà)幅改善。而(ér)人(rén)工智(zhì)能等技术的(de)突破，有可能打开科技板块(kuài)的成长(zhǎng)空间。