一度被(bèi)称为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超(chāo)过了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的(de)个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投(tóu)资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)指数(shù)投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析(xī)，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成本的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例(lì)平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五(wǔ)年市(shì)场(chǎng)切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天成交热情(qíng)的提(tí)升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投(tóu)资领域带(dài)来了(le)大量(liàng)的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈发(fā)成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度