自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资(zī)金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道(dào)ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流(liú)入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元91是质数吗，95是质数吗出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和(hé)通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估91是质数吗，95是质数吗值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三(sān)年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产91是质数吗，95是质数吗落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存(cún)储行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能新兴(xīng)需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概(gài)率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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