一度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投(tóu)资(zī)者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内(nèi)资本(běn)市场正(zhèng)在(zài)经历股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长远(yuǎn)可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投(tóu)资(zī)者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使个(gè)人股票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成(chéng)本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机(jī)会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了(le)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充(chōng)道，由(yóu)于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期(qī)来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称(chēng)。

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