分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金(jīn)管理人提出(chū)了(le)更为严格(gé)审慎(shè独肖有哪几个n)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公司更(gèng)加注重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限制，都是(shì)为了(le)更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币独肖有哪几个市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部(bù)分(fēn)规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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