个人养老金业(yè)务(wù)试点落地(dì)半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年(nián)的试(shì)点(diǎn)，在(zài)全(quán)国选取了36个试(shì)点城市和地区进(jìn)行推进。据人力(lì)资源和(hé)社会(huì)保障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数(shù)量(liàng)达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务(wù)的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投资(zī)者的深(shēn)度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年(nián)之际(jì)，中国基(jī)金报记者深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券公司(sī)的(de)重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中(zhōng)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券公司(sī)在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产品(pǐn)名录(lù)显示，当前上(shàng)线(xiàn)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品(pǐn)资(zī)格受到明显限制，仅部分(fēn)具(jù)备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介(jiè)绍称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)已引进(jìn)华夏(xià)基金等发(fā)行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人指出，从客户(hù)服务(wù)办(bàn)理的(de)角度看(kàn)，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体(tǐ)系(xì)的基(jī)础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客(kè)户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客(kè)户对(duì)于(yú)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的(de)认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机(jī)构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结(jié)合存量(liàng)客(kè)户(hù)的个性化(huà)画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可(kě)行的产品(pǐn)评(píng)估体系(xì)和养老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对于个(gè)人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠道的(de)多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内(nèi)充分利用(yòng)长期投资(zī)，但如何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已令投资者目(mù)不暇接，如何(hé)让投资者选择(zé)到适(shì)合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投(tóu)顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高(gāo)素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合的方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大(dà)型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累(lèi)计开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠(qú)道开通个(gè)人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资(zī)金(jīn)账户(hù)和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客户形成科(kē)学养老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出(chū)发(fā)，为客户(hù)提供从产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合(hé)配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全(quán)方位(wèi)服务投资(zī)者外，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的解决方案。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证券基于(yú)对个人(rén)养(yǎng)老金目标客(kè)群的(de)深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同系统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员(yuán)工提供(gōng)个人(rén)养老金(jīn)上门(mén)服务，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然(rán)成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过(guò)不断(duàn)完善客户(hù)服务体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)层(céng)次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内(nèi)涵上(shàng)正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士表示，在(zài)客(kè)户分类服(fú)务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户(hù)会随着试点扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务(wù)。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势(shì)，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一(yī)个增(zēng)量市场，对(duì)证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)以通过投(tóu)研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极(jí)等(děng)不(bù)同(tóng)风险类型的(de)养老基金，帮助客户(hù)建(jiàn)立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效(xiào)应对投资(zī)组合(hé)净值的波(bō)动，引导客户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)，提升(shēng)客(kè)户养老投资(zī)的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不(bù)同年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无(wú)需开户(hù)）提供符(fú)合监(jiān)管部门要求的金(jīn)融(róng)机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决(jué)方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上门服务(wù)的方式触达(dá)企业(yè)和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容(róng)丰富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供(gōng)丰富(fù)的养(yǎng)老资讯(xùn)和(hé)实(shí)用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人(rén)则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人(rén)千(qiān)面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结(jié)合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业的、一对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不(bù)大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的(de)一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基(jī)金(jīn)自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以(yǐ)来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自(zì)成立(lì)以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客(kè)户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很(hěn)难(nán)做(zuò)到在(zài)保(bǎo)证其特点达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客(kè)群(qún)情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休(xiū)时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的(de)中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客(kè)户(hù)养老类资金的(de)保值(zhí)增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有(yǒu)一(yī)套(tào)完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同(tóng)策(cè)略产品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此，才能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为(wèi)目标风险型和(hé)目标(biāo)日期(qī)型两大类(lèi)，投资(zī)者可以根据自身(shēn)投资(zī)目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择(zé)具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的(de)客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率大于(yú)70％，即可(kě)维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功(gōng)能也(yě)是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达(dá)到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资(zī)收(shōu)益的(de)客(kè)户，可(kě)以配置(zhì)一(yī)定高比例资金在权(quán)益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负(fù)责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的(de)普惠金融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值增值(zhí)的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资(zī)回报，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相关性的(de)金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从(cóng)而更好地满足投资者(zhě)的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为客户(hù)提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机(jī)构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基于客户需求和(hé)画像的养老规(guī)划方案(àn)。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列(liè)前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商(shāng)暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单(dān)一(yī)，难弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗以进一步为投资者提供更丰富的(de)个人养老金配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多样化个人(rén)养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰(fēng)富(fù)客户多(duō)元化的投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个(gè)人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自己的(de)退(tuì)税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现，是因(yīn)为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息(xī)大大刺(cì)激了不少本(běn)来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的(de)一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会(huì)执行(xíng)副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立(lì)个人养老金(jīn)账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需(xū)要了解客户(hù)的(de)经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需(xū)要(yào)业务人员及(jí)其所在机构有比较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分(fēn)投资(zī)者(zhě)认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的(de)全面需(xū)求，还(hái)需(xū)要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多数(shù)产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前的(de)应急(jí)资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立(lì)账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问(wèn)题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给(gěi)的同时(shí)，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特(tè)点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能养护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生(shēng)活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计(jì)初(chū)心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更(gèng)多(duō)的让利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业(yè)的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场具(jù)有良好增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品取决(jué)于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个(gè)人养老(lǎo)业(yè)务负(fù)责人建议，参考部(bù)分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来(lái)除(chú)了股(gǔ)、债配置，或(huò)在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层(céng)可投标(biāo)的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的时候做投资(zī)选择(zé)。这样在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhē弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗n)对参与个人(rén)养老金(jīn)可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近(jìn)日表(biǎo)示(shì)，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种金融工具来解决(jué)客(kè)户对短期资金(jīn)的需(xū)求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发力个人(rén)养老金账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金融(róng)方案，例如(rú)银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的(de)长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多(duō)层(céng)次、多元(yuán)化、个(gè)性化(huà)的养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续(xù)卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基(jī)于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样(yàng)化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年(nián)金(jīn)组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业员(yuán)工和机(jī)构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已为部分省市提供职业(yè)年金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨询服(fú)务，也(yě)计划结合(hé)机构条线业(yè)务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部(bù)署的年金综合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综合(hé)金融(róng)服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业(yè)务，目前公司已初步建立了个人养老金及个(gè)人养老金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更(gèng)加(jiā)有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是(shì)开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱，或存了(le)钱(qián)没有开始(shǐ)投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向(xiàng)客户进(jìn)行详(xiáng)细(xì)介绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金制度落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民(mín)众接受度和(hé)业(yè)务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段(duàn)的(de)群(qún)体(tǐ)会怎样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海地区几家银行(xíng)网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度(dù)近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠(huì)

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和(hé)国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了(le)身边两位不同年(nián)龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的朋友后发现，两人(rén)所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的(de)生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金(jīn)账户是在基本养老保险之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的生活(huó)质量(liàng)还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他(tā)们(men)在日(rì)常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)过(guò)程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老金(jīn)业务取得进展的(de)同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些(xiē)客(kè)户开了户但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后(hòu)如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金(jīn)产品并非专门(mén)设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度(dù)谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想寻(xún)求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难(nán)以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年(nián)轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来(lái)说，养老(lǎo)需(xū)求当然也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济(jì)状况才是(shì)更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗