随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提(tí)高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家相遇时间的公式 相遇时间怎么求做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实(shí)力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)相遇时间的公式 相遇时间怎么求行不(bù)同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　相遇时间的公式 相遇时间怎么求ng>投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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