金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿(yì)元天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如下(xià)：在经历(lì)了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少符合季(jì)节性规律。在(zài)本(běn)月数据中，居民(mín)端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加速(sù)偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝续维持在低(dī)位(wèi)。

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