<浴资都包括什么 浴资是门票吗/p>

　　金融界4月27日消息  顶(dǐng)着(zhe)“港股白(bái)酒(jiǔ)第一股”光环的珍(zhēn)酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘(pán)下(xià)跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所(suǒ)后，至今没有(yǒu)酒企成功上市(shì)，珍酒李渡(dù)是近7年(nián)时间第一只实现资(zī)本(běn)上市的(de)白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止(zhǐ)步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资金(jīn)约(yuē)50亿港元，公开(kāi)发售获超(chāo)购1.94倍，一手(shǒu)中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意的(de)是，不(bù)知(zhī)道是(shì)出于(yú)何种考虑，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入(rù)基(jī)石(shí)投资(zī)者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮投(tóu)资者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼(láng)”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美(měi)元，两次成(chéng)本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较于珍酒李渡今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目(mù)前浮亏(kuī)超过22亿港元(yuán)。

　　三(sān)年(nián)时间(jiān)狂(kuáng)砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开(kāi)资料显示(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提(tí)供以酱香型为主的次高端(duān)白酒产品的中国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团旗(qí)下(xià)包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒(jiǔ)品牌(pái)，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以及中国白酒行(xíng)业中提供(gōng)三种香型白酒的(de)第三(sān)大公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡(dù)2020年(nián)到(dào)2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比也(yě)处(chù)于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直(zhí)接原因之(zhī)一(yī)就是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销售及经销开支(zhī)分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期分(fēn)别占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三(sān)年时(shí)间(jiān)，广告费(fèi)就砸(zá)了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐步增(zēng)加。报告期内，公司存(cún)货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐(zhú)年(nián)增长趋势，存货周转天(tiān)数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但(dàn)仍然有不少针对其(qí)产销失衡的(de)质疑。

　　低于行业的毛利率和(hé)“豪横”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始人(rén)吴向(xiàng)东(dōng)的操盘手法密切相关。

　　声(shēng)名(míng)在外的“白酒(jiǔ)教(jiào)父”——吴向东是一名(míng)白酒行(xíng)业的老兵。1969年(nián)，吴向东出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵的一个普通农村家(jiā)庭(tíng)，1992年，在湖(hú)南省外贸(mào)学校毕业(yè)的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅(fù)军旗下(xià)新(xīn)华(huá)联(lián)集团(tuán)工作。此后四(sì)年，他升至(zhì)新华联(lián)集团(tuán)董(dǒng)事、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向东正(zhèng)式开启了他的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下五(wǔ)粮液旗下川(chuān)酒(jiǔ)王的代理权，仅(jǐn)一(yī)年就(jiù)将(jiāng)川酒王销量(liàng)做到湖南(nán)第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞(jìng)争(zhēng)白热化，下游(yóu)经销商的日子越来(lái)越难，吴向东想(xiǎng)自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液签订(dìng)了OEM代工协(xié)议(yì)，这(zhè)是他在白酒业首(shǒu)创了(le)一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金(jīn)六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲(chōng)进世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为神(shén)奇教练和好运福(fú)星(xīng)。深(shēn)谙营(yíng)销的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形(xíng)象代言人(rén)。米(mǐ)卢穿着唐(táng)装，面带微笑(xiào)地说“中(zhōng)国人的(de)福酒，金六福。”很长一段时间(jiān)，金(jīn)六(liù)福的广告(gào)投放量都是(shì)全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国(guó)民白(bái)酒，高峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向(xiàng)东(dōng)的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴浴资都包括什么 浴资是门票吗向东实际控制的金东集团旗下共有华(huá)致酒行(xíng)、华泽酒业集(jí)团（下(xià)辖金六福、珍酒等(děng)12个(gè)酒企）、金东投资三(sān)个产业板块。涉足金融(róng)、文化旅游、新能源、互联网、酒业(yè)等(děng)多个产业。

　　靠卖(mài)白(bái)酒，吴(wú)向东也(yě)一(yī)举成为湖南(nán)省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡(hú)润全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富位(wèi)列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在(zài)前不久的第108届全国糖酒商(shāng)品(pǐn)交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相(xiāng)关(guān)论(lùn)坛上，在酒水行业(yè)颇为知名(míng)的盛初咨询董事(shì)长王(wáng)朝成(chéng)放出“重磅观点(diǎn)”：酒(jiǔ)业整体将(jiāng)长期进入销(xiāo)量负增长、收入低增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且(qiě)很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水岭，从场景(jǐng)-量(liàng)价-集(jí)中度看(kàn)趋势(shì)，真正的高端(duān)消(xiāo)费在疫情场(chǎng)景中并没有太受影响，次高端库(kù)存(cún)仍未消(xiāo)化，区域酒(jiǔ)借助消费恢(huī)复较快。高(gāo)端的恢(huī)复没(méi)有看到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度上市公司业(yè)绩(jì)会(huì)出现增速(sù)放缓和进一(yī)步分化。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库(kù)存周(zhōu)期看趋势，现在存(cún)在(zài)三个矛盾：一是产区(qū)和供需的矛盾，大产区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销(xiāo)量(liàng)在下降(jiàng)；二是名(míng)酒企业都在(zài)向下扩展产品线(xiàn)，和(hé)地(dì)方(fāng)酒厂会(huì)产生(shēng)矛盾；三是名(míng)酒企业渠道(dào)重(zhòng)心下移，和地方酒(jiǔ)企的(de)渠道(dào)有(yǒu)矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年(nián)白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失(shī)的(de)主要是100块钱(qián)以(yǐ)下的价位(wèi)带，其原因在于城(chéng)市(shì)化(huà)，大部分劳动人口从农村转移到城市后，消费习惯变了(le)，导致未来(lái)升(shēng)级空间(jiān)基(jī)数变小；超高端从5万吨上(shàng)涨到(dào)10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量(liàng)至少涨(zhǎng)了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出了(le)一组各价格带白酒节(jié)前和节后的终端(duān)进(jìn)货量(liàng)数据。其(qí)中(zhōng)：2000元(yuán)以上相关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相关(guān)产品节前(qián)下(xià)降41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次(cì)高端价(jià)格节(jié)前下降23%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未(wèi)来走向何方让我们拭目以待。

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