5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最(zuì)高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子(zi)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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