在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程度上反映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数据最新显示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán紫菜是不是海鲜)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的(de)情(qíng)况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期紫菜是不是海鲜(qī)、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的(de)一季报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存(cún)货(huò)余(yú)额均(jūn)在下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购博(bó)世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的(de)增(zēng)速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行(xíng)业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外的(de)客户也(yě)正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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