自(zì)4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布(bù)局科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随(suí)着(zhe)半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管(guǎn)理的管制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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