今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(k东莞属于几线城市ǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)东莞属于几线城市也即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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