金融界5月15日消息 央行今日进行1250亿元1年(nián)期MLF操作，中标利率为(wèi)2.75％，与(yǔ)此前(qián)持平。本周有(yǒu)1000亿元(yuán)MLF到期。

　　消息面(miàn)上(shàng)，上周五曾经有消息称本月MLF中(zhōng)标利率有(yǒu)可(kě)能下调，但是机构分析(xī)，央行行长(zhǎng)易纲曾在3月公开表示目前实际利率的水平(píng)是比较合适，且4月28日(rì)政治局会议(yì)对一季度的经济复苏给予充(chōng)分肯定(dìng)。

　　5月以(yǐ)来资金(jīn)面转松，DR007中枢回落至(zhì)1.8％左右，机构(gòu)杠杆率提升。5月是缴(jiǎo)税(shuì)大月(yuè)，需要关(guān)注下周(zhōu)缴税周对资金面可能造成的扰动。

　　此(cǐ)前媒体报道称，自5月(yuè)15日起银行协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限将下调，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限下调幅度为30BPS，其它金(jīn)融机构降(jiàng)幅为50BPS。中(zhōng)信证券分析，预(yù)计银(yín)行协(xié)定存款和通知存(cún)款利率上限(xiàn)的下调有(yǒu)助于缓解(jiě)银(yín)行(xíng)净息差偏窄的(de)问题。

　　国(guó)君宏观研究指出，近(jìn)期部分(fēn)银行调降(jiàng)存款利率，严格上不算(suàn)降息，属于(yú)“利率市场化”的进(jìn)一(yī)步深(shēn)化。本轮存款利(lì)率调(diào)降背后的原因，是储蓄偏(piān)高、资金空(kōng)转增(zēng)叠加银行净息差(chà)收窄。因(yīn)此，存款利率客观上可减轻银行(xíng)负债成本，但是这并(bìng)不足以触发超额储蓄大规模转为消费及向金(jīn)融资产流入。

　　（1）桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号ng>近期部分银行调降(jiàng)存款利率，严格上不算降息，属于(yú)“利(lì)率市场(chǎng)化(huà)”的推进。2023年4月以来(lái)，河南、广东(dōng)等(děng)多地中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)（地方农商行为主）发布(bù)公告下(xià)调(diào)人民(mín)币(bì)存款挂牌利率，下调幅(fú)度在10-45bp不等(děng)。据《经济观察网(wǎng)》等权(quán)威媒体报(bào)道，5月15日起银行协定存款及通(tōng)知存款自律上限将下调，引发“降(jiàng)息潮”的热议(yì)。不过，作为我国利率(lǜ)体系的“压舱(cāng)石”，1年期存(cún)款基准利率(lǜ)（整存整取(qǔ)）依然维持在1.5％不变，因此(cǐ)本轮银行(xíng)存款利率调降(jiàng)严格(gé)意(yì)义上并非真(zhēn)的(de)降息。归根结底，本轮存款利(lì)率调降也属(shǔ)于(yú)“利率市场化”的进一步(bù)深化。

　　（2）存款利率(lǜ)调降背后，是储蓄偏高、资金空转增叠加银(yín)行净息差收窄。一、2023年初(chū)的(de)人民币存款维持(chí)高(gāo)位，居(jū)民储蓄释放速度较(jiào)慢。因此，存款利率调降(jiàng)背景下，居民储蓄有(yǒu)望进一步(bù)流出，更多流向消费(fèi)、房贷、资(zī)本(běn)市(shì)场等。二、资金杠杆抬升、空转加剧(jù)。2023年3月降准以来，资金利率中枢回落，资金杠(gāng)杆明显(xiǎn)抬(tái)升，资金空转有所加(jiā)剧。存款利率调降一定程度(dù)上(shàng)可以疏通(tōng)流(liú)动(dòng)性淤积，支撑宽信用进程(chéng)。三、MLF等政(zhèng)策(cè)利率接(jiē)连调降后，银行净息(xī)差大幅(fú)收窄，尤其是(shì)城商行、农(nóng)商行，因(yīn)此压降存款成本、规范吸(xī)储行为也属于大势(shì)所趋(qū)。

　　（3）总(zǒng)结来看，存(cún)款利率调(diào)降客(kè)观(guān)上将减(jiǎn)轻银(yín)行负债成(chéng)本，但我(wǒ)们认为，这并(bìng)不足(zú)以触发超(chāo)额储蓄(xù)大规模(mó)转为消费及向(xiàng)金融(róng)资产流入；回归基本面来看，“弱复苏+低(dī)通胀”组合的延(yán)续，仍(réng)将(jiāng)利好高股息资产和长期国债。客(kè)观上，本(běn)轮银(yín)行下降存款(kuǎn)利率的效果(guǒ)与202桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号2年(nián)4月、9月的效果类似，可以降低负债(zhài)端成(chéng)本(běn)，保护银行(xíng)净息差。当前(qián)流(liú)动性淤(yū)积仍未缓解，4月“社融-M2”剪刀(dāo)差倒(dào)挂(guà)仅仅小(xiǎo)幅(fú)收窄(zhǎi)至(zhì)-2.4％。本(běn)轮存款利率(lǜ)调(diào)降，理论(lùn)上可以促使存款搬家，促使超额(é)储蓄(xù)流出(chū)，更(gèng)多(duō)转化为消费。但我们(men)觉得刺激难(nán)度较大，倾向于认为消费(fèi)环比修复(fù)最快的时候已经过去。再回归经(jīng)济基本面来看，“弱复(fù)苏+低通胀”组合的延续，意味着(zhe)长端利率(lǜ)仍有望继续下探，高股息资产仍将占优。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号