金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一(yī)季度透支了(le)部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合(hé)季节性规(guī)律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去向表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位。

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