今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在(zài)人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智能领域(yù)的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股进行(xíng)了较大(dà)幅(fú)度的(de)调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在(zài)其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对(duì)设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几何级的(de)增长和(hé)边缘(yuán)侧(cè)硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一(yī)步(bù)的(de)制裁已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季(jì)度的(de)净值(zhí)涨幅(fú)，这一(yī)规(guī)模暴涨更多(duō)来自于(yú)投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基(jī)金的(de)话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季度(dù)主要(yào)对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案(àn)，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.2世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多7％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在(zài)一季(jì)度退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也(yě)是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置中国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金(jīn)净值(zhí)比例分(fēn世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多)别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部(bù)分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行(xíng)。

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