芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视(shì)的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。假如今(jīn)年(nián)3月(yuè)分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自失业(yè)增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬(tái)高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的(de)青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因。经济复(fù)苏(sū)的(de)主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年(nián)就业和(hé)25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场；三是就业(yè)观念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：服(fú)务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的(de)变(biàn)动，因为青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业p>

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年(nián)同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例(lì)明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他(tā)三(sān)个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业分布(bù)基(jī)本一(yī)致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的(de)行业分布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经济分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地(dì)产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业(yè)的(de)知(zhī)识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青(qīng)年就业总人数），来(lái)作为各行(xíng)业失(shī)业(yè)率的(de)近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的(de)青(qīng)年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技(jì)术(shù)、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业(yè)来(lái)看(kàn)，批(pī)发零售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个(gè)行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于(yú)服(fú)务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业(yè)压力(lì)大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业(yè)就(jiù)业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开始(shǐ)步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入(rù)长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今(jīn)年随(suí)着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会(huì)风气来(lái)看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概(gài)念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问(wèn)题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求参加社会经济活动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两(liǎng)次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了(le)31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖(gài)全国所(suǒ)有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据(jù)进行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国(guó)就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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