5月12日(rì)晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募(mù)景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等(děng)新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高(gāo)毅资(zī)产对于(yú)教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹(nào)了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他们(men)的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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