近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天lái)，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天)场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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