美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的(de)第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的(de)影响，原(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此发布的(de)一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面(miàn)连(lián)续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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