在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格(gé)超出了(le)指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指数的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(d狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字ěng)也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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