财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需(xū)求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标粗犷，粗旷和粗犷区别在哪rong>，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　<粗犷，粗旷和粗犷区别在哪img alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230430/WDn1Wxm7Mo.png" width="640">

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。