金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款(kuǎ025是哪里的区号，025是哪里的区号查询n)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向于让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现025是哪里的区号，025是哪里的区号查询波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情(qíng)况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加速(sù)偿还房贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信(xìn)贷出(chū)现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量(lià025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ng)会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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