衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累(lèi)项是(shì)私人库(kù)存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年(nián)化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看(kàn)似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属性最强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要(yào)注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带(dài)来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联(li光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米án)储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料(liào)油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预(yù)计后市走势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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