近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人一滴水多少ml 一滴水多少克圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　一滴水多少ml 一滴水多少克2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)一滴水多少ml 一滴水多少克子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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