近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(方阵是什么意思běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联方阵是什么意思合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn方阵是什么意思)也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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