今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的(de)人工智能领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度(dù)的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年(nián)底的(de)高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉诺(nuò)安(ān)成长的(de)一(yī)季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情(q新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉íng)落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制(zhì)程(chéng)，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投(tóu)研的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季(jì)度调(di新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉ào)仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)一季度新(xīn)进(jìn)了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国(guó)内领先的(de)无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多(duō)，A股板(bǎn)块分(fēn)化更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重(zhòng)点布局(jú)了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国(guó)际(jì)等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将(jiāng)基(jī)于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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