今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的(de)压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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