财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思guāng)电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思)在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些(x庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思iē)股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观(guān)察到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思