4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的(de)格局(jú)，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春(chūn)节后国(guó)内需求持续(xù)修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉(mián)花(huā)分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单排(pái)单(dān)时(shí)间(jiān)达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月(yuè)进入(rù)淡季后(hòu)，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传(chuán)导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的(de)推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于(yú)新(xīn)年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可(kě)能(néng)会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下(xià)旬及(jí)5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国已经成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑(chēng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的(de)紧缩(suō)政策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅(fú)调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济(jì)向(xiàng)好预期(qī)下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺(quē)乏(fá)实(shí)质性利(lì)好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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