编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基(jī)金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一(yī)样是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一(yī)的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有的收益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和(hé)今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值投猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为第一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯(xùn)精密(mì)，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费(fèi)电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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