券商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以及去(qù)年较低(dī)的基数(shù)，行业(yè)业(yè)绩全面爆发。券商(shāng)板(bǎn)块也在周(zhōu)五呈现(xiàn)集体大(dà)涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或(huò)上(shàng)市主体披(pī)露一(yī)季报(bào)，至此51家上(shàng)市券商或上市主体一(yī)季报悉数披露，券商整体(tǐ)一季度表现较好(hǎo)，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的(de)有20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母(mǔ)净利排名(míng)，新(xīn)的十(shí)大分别是(shì)中信(xìn)证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰(tài)君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（22.57亿元）、中国(guó)银(yín)河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿(yì)元）。简单算数(shù)平均计(jì)算，中信证券(quàn)一(yī)季度(dù)“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一季(jì)报的优秀表现(xiàn)给予(yǔ)了正(zhèng)面(miàn)回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商(shāng)股收红(hóng)，其(qí)中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一度涨停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个(gè)交易日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商(shāng)或上市主体(tǐ)中，50家归母净利同比(bǐ)增(zēng)速为正(zhèng)，其中20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度(dù)归母净利增(zēng)速超(chāo)过10倍的有(yǒu)2家券(quàn)商及1家(jiā)上市主体(tǐ)，分(fēn)别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信(xìn)证券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家(jiā)，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分(fēn)别(bié)是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍的(de)有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.5gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa4%）；增速(sù)达到1倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈(yíng)的券商多达9家，分(fēn)别是天风(fēng)证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南(nán)证券(quàn)、红(hóng)塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国(guó)盛(shèng)金控(kòng)。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营收(shōu)均(jūngpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa)出现(xiàn)下滑，公司(sī)一季报显示，报告期内公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如中(zhōng)小券商“夸(kuā)张”，但头部券(quàn)商的业绩表现同样具(jù)有(yǒu)可圈可点之处。

　　同比增速超过五成(chéng)的(de)头(tóu)部券商包(bāo)括海通(tōng)证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信建(jiàn)投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及(jí)增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对优势，保持着业(yè)绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市公(gōng)司(sī)指(zhǐ)南针(zhēn)在一(yī)季报中透露，2023年(nián)一季度(dù)麦(mài)高证券经纪业务开(kāi)展取得一定(dìng)成(chéng)绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利(lì)，一定程度(dù)上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十(shí)余家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季(jì)度营收规模增速方面，51家券(quàn)商中44家同比增速为(wèi)正、7家增速(sù)为负(fù)，同比增速中位数(shù)为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速(sù)为(wèi)1795.85%，这与其去(qù)年同期营收不足亿(yì)元的低基(jī)数有(yǒu)关，其今年(nián)一季度(dù)营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营(yíng)收为(wèi)0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收(shōu)增速超(chāo)过2倍的(de)有2家券(quàn)商(shāng)，分别是天风(fēng)证(zhèng)券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家(jiā)，分(fēn)别是财(cái)通(tōng)证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券(quàn)（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅接(jiē)近1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收(shōu)同(tóng)比下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商(shāng)或(huò)上市主(zhǔ)体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方(fāng)财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前(qián)十券商(shāng)分(fēn)别(bié)是中(zhōng)信证券(quàn)（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元(yuán)）、中国(guó)银河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公(gōng)司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿(yì)元）。

　　头部(bù)券商中(zhōng)，海通(tōng)证券营收同比增幅(fú)最大(dà)，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较高的(de)增速(sù)杀(shā)入(rù)营收排名前(qián)十，其一(yī)季度营收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券(quàn)一季(jì)度营收增速为(wèi)28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与(yǔ)中信建(jiàn)投营收增幅显著(zhù)较小(xiǎo)，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业(yè)务驱动行业业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研究(jiū)普遍(biàn)认可。

　　开源证券在(zài)解(jiě)读东方证券一季报时(shí)称，东方证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)投资收益(yì)11.5亿(yì)元(yuán)，去(qù)年同期(qī)亏(kuī)损6.4亿元，改善(shàn)明显，期(qī)末金融资产规模为(wèi)902亿，同(tóng)比增8%，环(huán)比增(zēng)2%。自营驱动(dòng)一季报高(gāo)增，全年(nián)盈利增(zēng)速(sù)有望领跑。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中信证券(quàn)加大杠杆(gān)经(jīng)营(yíng)投资致使(shǐ)利息支出(chū)有所(suǒ)增长(zhǎng)，市场(chǎng)回(huí)暖(nuǎn)下投(tóu)资业务表现(xiàn)亮(liàng)眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创(chuàng)新业务能力，看好公司在政策放松预期下实现估值(zhí)提(tí)升。

　　西部(bù)证券(quàn)在关于国金(jīn)证券的研(yán)报中(zhōng)称，自营投资成(chéng)为影响国金证券业绩核心因素，一季度(dù)自营业务收入提(tí)升(shēng)至7.16亿元，自公司(sī)完成(chéng)再融资(zī)后，公司金融投资规(guī)模(mó)稳步(bù)提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认为，自营投资成(chéng)为影响券商(shāng)业绩的核心(xīn)，预期将在一季(jì)度(dù)迎来反转。投资业务方面，下半年重点关注(zhù)差异化监管的(de)措施落地，或(huò)gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa将(jiāng)打开头部(bù)券商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大(dà)幅修复的(de)一年(nián)，尤其(qí)是受到自(zì)营(yíng)业务冲(chōng)击大的公(gōng)司(sī)预期(qī)将在年内(nèi)实现(xiàn)较(jiào)大幅度的改善(shàn)。

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