5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出(chū)现急(jí)转弯(wān)，延(yán)续稳(wěn)健(jiàn)货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国有银(yín)行为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行出于(yú)自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资(zī)产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活(huó)期与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协(xié)定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思trong>

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债(zhài)主体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了(le)实体经济(jì)所需的(de)一定的(de)资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策(cè)等配(pèi)套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充(chōng)裕的(de)环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负(fù)债端，存(cún)款基准利率下(xià)调的(de)概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要(yào)看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最(zuì)终(zhōng)有利于社(shè)会融(róng)资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大(dà)的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差压(yā)力(lì)大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压(yā)力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思lìng)一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看(kàn)不(bù)到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)从疫情(qíng)后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临(lín)低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风(fēng)控(kòng)能力的(de)人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。