5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期(qī)格(gé)局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在(zài)去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格局(jú)。

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