5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连续(xù)三个(gè)季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏p>

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退(tuì)出(chū)离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然(rán)很深(shēn)。个(gè)别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的(de)利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当时的估(gū)值下有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数(shù)据大(dà)幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向(泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏xiàng)上，压(yā)力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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