“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍(réng)可(kě)在(zài)一段时间内(nèi)支撑(chēng)出(chū)口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那么h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称(me)如何去评估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌(diē)份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各(gè)国出(chū)口的(de)数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的(de)增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也(yh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称ě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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