美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的(de)投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(cé上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表ng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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