金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记(j币值是什么意思，硬币的币值是什么意思ì)者问

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人民银行(xíng)要求的(de)境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于进一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待(dài)其(qí)正式(shì)发布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可的(de)电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进(jìn)行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)币值是什么意思，硬币的币值是什么意思子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者达成的(de)交易在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在(zài)应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求(qiú币值是什么意思，硬币的币值是什么意思)。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑境(jìng)外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的(de)名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关(guān)的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什(shén)么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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