为了让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)网站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新美(měi)星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持(chí)获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监(jiān)会对此操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露(lù)的信息(xī)，新(xīn)美(měi)星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻(qī)子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投(tóu)资(zī)管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提(tí)供(gōng)资金的(de)目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星(xīng)”进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用(yòng)控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资(zī)金在二级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决(jué)策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.塑料是不是绝缘体03个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其(qí)代理人提(tí)出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　塑料是不是绝缘体第二(èr)，在案(àn)证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关(guān)系(xì)，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就(jiù)各(gè)自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们(men)的代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过(guò)二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二(èr)百(bǎi)零三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平(píng)信息披露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德(dé)平信(xìn)息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得(dé)汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投资者决策(cè)产生(shēng)重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何(hé)德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资(zī)金(jīn)流水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上市(shì)公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十(shí)三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法行为，对何德平(píng)给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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