5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的(de)动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林(lín)新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均(jūn)处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教育(yù)领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去几个季度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落(luò)的(de)主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场(chǎng)投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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