财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势(shì)受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不(bù)是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市(s五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力hì)场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科(kē)技(jì)股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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